O que é a área de Token Capital Market (TCM) e como está estruturada; Quais são as principais mudanças que a tokenização traz para o mercado de crédito; Quais são os benefícios para as empresas que optam por antecipar seus recebíveis por meio da tokenização; Como funciona a estruturação de crédito usando a tokenização? É diferente das abordagens tradicionais; E como isso se aplica para a securitização; Quais os principais benefícios; Como a Liqi garante a segurança e a transparência das operações de tokenização realizadas em seu mercado; Quais são os critérios utilizados para avaliar a viabilidade de um ativo financeiro para tokenização; Quando falamos em redução de custos, a gente tem como falar mais ou menos; Qual é o papel da regulamentação na promoção do crescimento do mercado de tokenização de crédito; Como a tokenização pode contribuir para a liquidez do mercado de crédito; Qual a sua visão sobre a tokenização enquanto recurso de crédito no Brasil nos próximos anos; Quais são os diferenciais competitivos da Liqi em relação a outras empresas que atuam no mercado de tokenização de ativos financeiros

O potencial do mercado de crédito tokenizado e a área de Token Capital Market da Liqi

calendar_month 08/05/2024

André Pina (Chief Business Officer na Liqi) apresenta o que é a nova área de Token Capital Market (TCM), como ela está estruturada, as principais mudanças que a tokenização traz para o mercado de crédito, os benefícios para as empresas que  antecipam via tokens e a tokenização enquanto recurso de crédito no Brasil nos próximos anos.

O que é a área de Token Capital Market (TCM) e como está estruturada?

A TCM na Liqi é uma área dedicada a oferecer ativos tokenizados, inicialmente focados em operações de renda fixa e crédito. Mas o que isso significa em termos práticos?

Para começar, a TCM está desenvolvendo um processo de filtragem para entender melhor quais produtos os emissores, empresas e parceiros desejam tokenizar e disponibilizar na plataforma para investidores. 

Isso não apenas agiliza a seleção de ativos, mas também facilita a compreensão da governança e da estrutura operacional.

O objetivo principal é acelerar e simplificar o processo de tokenização, reduzindo significativamente o tempo necessário para que uma empresa transforme seus ativos em tokens acessíveis aos investidores. 

Em vez de esperar semanas ou meses, a meta é que esse processo seja concluído em apenas 2 ou 3 dias.

Além disso, a TCM se dedica a fornecer todas as informações necessárias aos investidores para que possam tomar decisões informadas. Isso inclui não apenas os investidores individuais, mas também institucionais, assets e casas de investimento. 

Afinal, o objetivo é mostrar que os tokens são uma ferramenta para facilitar o acesso e o monitoramento de investimentos, promovendo uma comunicação mais estreita entre investidores institucionais e individuais.

Em suma, a TCM na Liqi busca criar uma simbiose entre diferentes tipos de investidores, conectando aqueles com maior conhecimento técnico aos investidores individuais, promovendo uma interação mais próxima e colaborativa.

Quais são as principais mudanças que a tokenização traz para o mercado de crédito?

Uma das transformações mais evidentes é a segurança proporcionada pela tokenização. 

Ao automatizar e codificar as regras operacionais diretamente na blockchain, é possível eliminar intermediários que antes eram necessários. 

Por exemplo, em transações de compra e venda de ativos utilizando blockchain, o registro das transações já está gravado na rede, eliminando a necessidade de um escriturador externo.

Essa redução de intermediários não apenas simplifica o processo, mas também resulta em redução de custos

Com menos etapas e partes envolvidas, os custos operacionais são drasticamente diminuídos, tornando as operações mais eficientes e acessíveis.

Outra vantagem significativa é a agilidade na estruturação das operações. Com a tokenização, o tempo necessário para realizar transações é reduzido, proporcionando maior rapidez e eficiência nos processos financeiros.

Além disso, a tokenização amplia o acesso a investimentos. Operações que anteriormente só faziam sentido para montantes elevados agora podem ser realizadas com quantias menores. 

Isso significa que os investidores têm a oportunidade de diversificar seus portfólios com uma variedade maior de ativos, potencialmente aumentando sua rentabilidade.

Essas mudanças estão sendo impulsionadas por diversos movimentos no mercado. Por exemplo, o Banco Central está explorando o uso da tecnologia blockchain por meio do Drex, indicando uma tendência de transações em maior escala. 

Além disso, vemos bancos como o Banco Votorantim já criando ambientes tokenizados para negociação de ativos, enquanto gigantes financeiros como a Blackrock anunciam fundos dedicados a investimentos em tokens.

É um caminho inevitável, e nos próximos anos, podemos esperar que a tokenização se torne uma prática comum, oferecendo oportunidades de investimento mais atrativas e diversificadas para todos os tipos de investidores. 

Assim como vimos a evolução do crédito digital com o surgimento das fintechs, a tokenização representa mais um passo na transformação digital do mercado financeiro, convertendo operações baseadas em papel em processos automatizados e seguros, codificados em blockchain.

Quais são os benefícios para as empresas que optam por antecipar seus recebíveis por meio da tokenização?

Acesso ao Mercado

Em primeiro lugar, a tokenização oferece oportunidades significativas para empresas de todos os tamanhos

Para as gigantes com faturamento acima de 200 milhões, a tokenização representa uma forma de explorar o mercado financeiro de maneira mais acessível. 

Não apenas isso, mas também possibilita que essas empresas experimentem e se envolvam com operações de menor escala, ao mesmo tempo em que estabelecem uma comunidade direta com investidores e outros stakeholders.

Para as pequenas empresas, que muitas vezes se encontram excluídas do mercado de capitais devido a operações financeiramente inviáveis, a tokenização oferece uma nova perspectiva. 

Com a redução de custos associada à tokenização, operações antes inatingíveis tornam-se viáveis e até mesmo mais atrativas para potenciais investidores.

Controle e Eficiência

Além disso, a tokenização permite um nível sem precedentes de controle sobre as operações uma vez que são estruturadas com o uso da tecnologia blockchain. 

Isso significa maior transparência, eficiência e segurança em todo o processo, desde a emissão até a negociação dos tokens.

Revolução no Mercado Empresarial

Embora seja mais revolucionário para empresas de porte médio a pequeno (com faturamento entre 200 e 300 milhões para baixo), o impacto da tokenização será sentido em toda a indústria

À medida que mais investidores institucionais adotam investimentos por meio de tokens, as empresas que saírem na frente estarão bem posicionadas para essa nova dinâmica de mercado.

Em resumo, a tokenização não apenas oferece novas oportunidades de acesso ao mercado para empresas de todos os tamanhos, mas também redefine a interação e o funcionamento do mercado empresarial como um todo. 

Aqueles que abraçarem essa tecnologia estarão na vanguarda de uma nova era de eficiência, transparência e inovação.

Como funciona a estruturação de crédito usando a tokenização? É diferente das abordagens tradicionais?

Em primeiro lugar, é importante ressaltar que a tokenização não necessariamente muda os fundamentos do crédito. O que ela traz é uma transformação na maneira como os produtos são criados e gerenciados. 

Em termos de segurança, garantias e riscos, os princípios fundamentais permanecem os mesmos. No entanto, a tokenização oferece um novo nível de transparência e visibilidade em todo o processo.

Ao optarmos pela tokenização, ganhamos acesso a uma visão mais clara e em tempo real do que está acontecendo com a operação de crédito. 

Podemos acompanhar de perto se o devedor está cumprindo com suas obrigações, se os pagamentos estão sendo realizados conforme o esperado e se as transações estão ocorrendo conforme o planejado. 

Isso traz uma nova camada de segurança e confiança para todos os envolvidos no processo.

Essa transparência e eficiência proporcionadas pela tokenização têm o potencial de atrair uma ampla variedade de investidores para o mercado de crédito. 

Desde investidores institucionais até investidores individuais, todos se beneficiam da clareza e da confiabilidade oferecidas por essa abordagem inovadora.

Além disso, a integração da tecnologia na estruturação de crédito traz benefícios tangíveis, como a redução de custos, maior eficiência e agilidade nos processos. 

Ao eliminar intermediários desnecessários e automatizar várias etapas do processo, podemos economizar tempo e recursos, tornando o crédito mais acessível e dinâmico.

E como a tokenização se aplica para a securitização? Quais os principais benefícios? 

Um dos maiores benefícios da tokenização na securitização é a flexibilidade que ela oferece na estruturação dos ativos

No contexto brasileiro, por exemplo, é comum replicar exatamente o formato do ativo original. Porém, com a tokenização, podemos adotar abordagens mais diversificadas. 

Nos Estados Unidos, já existe o conceito de segregação entre a operação tokenizada e o ativo original

Por exemplo, em um contrato com 12 parcelas, poderíamos criar 12 tokens distintos, permitindo que os investidores escolham entre diferentes prazos de maturidade. 

Isso proporciona uma maior autonomia ao investidor, que pode diversificar suas alocações de curto, médio e longo prazo de acordo com suas preferências e estratégias.

Essa abordagem não apenas oferece mais opções para os investidores, mas também amplia as possibilidades de investimento

Em vez de se limitar a operações de longo prazo, as empresas podem emitir tokens para prazos mais curtos, como 12 ou 24 meses. 

Isso não afeta a empresa, mas expande significativamente as oportunidades para os investidores construírem seus portfólios, considerando não apenas o risco, mas também o prazo de investimento.

Essa liberdade de escolha permite que os investidores adaptem suas estratégias de investimento de acordo com suas necessidades e objetivos pessoais. 

Seja buscando maior liquidez a curto prazo ou visando retornos mais robustos a longo prazo, a tokenização na securitização oferece uma gama mais ampla de opções para os investidores explorarem.

Como a Liqi garante a segurança e a transparência das operações de tokenização realizadas em seu mercado?

Em primeiro lugar, é importante destacar o papel fundamental da tecnologia blockchain nesse processo. 

A blockchain é uma plataforma aberta e transparente, e na Liqi, você pode visualizar o ambiente onde suas transações são registradas. 

Embora não revelemos informações confidenciais, como os nomes dos investidores, compradores ou pagadores, os registros financeiros das operações são públicos e acessíveis.

Além disso, a Liqi busca fortalecer ainda mais a segurança das operações de tokenização por meio de parcerias estratégicas com provedores de serviços financeiros, como a Oliveira Trust.

Por exemplo, podemos trazer uma variedade de prestadores de serviços, como agentes fiduciários, para complementar nossos próprios serviços e oferecer uma camada adicional de segurança e confiança aos nossos clientes.

No conceito da blockchain, todas as características financeiras das operações são registradas de forma pública, permitindo que os investidores acompanhem e monitorem suas transações com facilidade. 

Esse acesso direto às informações financeiras proporciona uma maior transparência e confiança em todo o processo de tokenização.

Quais são os critérios utilizados para avaliar a viabilidade de um ativo financeiro para tokenização?

Um dos principais critérios para considerar a tokenização de um ativo é o valor que essa iniciativa pode gerar para os clientes, sejam eles investidores ou emissores. 

É essencial avaliar como a tokenização pode proporcionar benefícios tangíveis, como maior eficiência, segurança e acessibilidade aos investimentos.

Ao considerar a tokenização no mercado de capitais, é crucial entender o verdadeiro valor por trás do ativo. 

Por exemplo, ao tokenizar a cota de um fundo, não estamos apenas replicando o ativo como ele é, mas sim explorando novas possibilidades de investimento e agregando valor ao processo.

Além disso, a tokenização vai além da simples criação de um token. Na verdade, envolve a concepção de toda a operação em infraestrutura blockchain, o que resulta em maior eficiência, transparência e governança. 

Essa abordagem não apenas melhora o processo, mas também proporciona uma base sólida para a regulamentação e supervisão por parte das autoridades competentes.

É importante ressaltar que o token em si não representa valor significativo. O verdadeiro valor está na tecnologia por trás dele, que possibilita escalabilidade, segurança e transparência. 

Ao reduzir os riscos para os investidores, promover uma maior diversificação e facilitar o acompanhamento em tempo real por parte dos reguladores, a tokenização agrega valor genuíno ao mercado financeiro.

Como funciona a redução de custos na tokenização?

Vamos analisar essa questão com dois exemplos claros.

Redução com TIDC

Um exemplo concreto é a substituição do FIDC pelo TIDC em todo o processo tokenizado. 

Ao compararmos uma operação tradicional com uma operação tokenizada, observamos uma redução de custos impressionante de até 60%

Esse ganho substancial de eficiência é resultado direto da adoção da tecnologia blockchain, que elimina intermediários e simplifica todo o processo de estruturação e execução das operações.

Redução na Escala

Em operações menos estruturadas e mais simples, a redução de custos vem na escala

Ao permitir a realização de um maior volume de emissões, a tokenização proporciona economias significativas, mesmo em operações de menor porte. 

Por exemplo, um emissor que antes só conseguia realizar algumas emissões ao longo do ano agora pode ampliar sua atividade e realizar dezenas de emissões, tornando cada transação mais relevante e impactante em termos de custos.

Qual é o papel da regulamentação na promoção do crescimento do mercado de tokenização de crédito?

Protegendo os Interesses Diversificados

Em um mercado tão diversificado como o de crédito, a regulamentação desempenha um papel crucial ao zelar pelos interesses de todas as partes envolvidas

Ela proporciona uma estrutura sólida que estabelece padrões e diretrizes para garantir a segurança e a transparência das operações.

Equilíbrio entre Inovação e Segurança

No entanto, é importante ressaltar que a regulamentação não deve ser vista como um obstáculo, mas sim como um facilitador do crescimento e da inovação

Embora deva ser robusta o suficiente para proteger os investidores e mitigar os riscos, também deve ser flexível o bastante para permitir a adoção de novas tecnologias e práticas de mercado.

Evolução Regulatória no Brasil

No cenário brasileiro, observamos uma evolução significativa por parte dos órgãos reguladores, como o Banco Central e a CVM. 

Ambos estão bastante avançados e receptivos às transformações que a tokenização pode trazer ao mercado financeiro. 

A CVM, por exemplo, tem se mostrado ativa na elaboração de novas normativas e regulamentações, enquanto o Banco Central está avançando com iniciativas como o Drex.

Ambientes de Testes Controlados

Uma abordagem promissora para promover a inovação de forma segura é a criação de ambientes de testes controlados, como o sandbox. 

Esses ambientes permitem que empresas e reguladores experimentem novas tecnologias e processos em um ambiente seguro e controlado, demonstrando o potencial da tokenização enquanto mantêm a integridade do mercado.

Estímulo à Melhoria e Diferenciação

Nosso papel como participantes desse mercado é provocar e incentivar a colaboração entre o mercado e os reguladores

Devemos buscar continuamente maneiras de melhorar e inovar, desafiando-nos a fazer melhor e diferente. 

Um exemplo concreto disso é o TIDC, que já está em estudo pela CVM como uma potencial substituição para os FIDCs, demonstrando a disposição dos reguladores em acompanhar e adaptar-se às mudanças do mercado.

Como a tokenização pode contribuir para a liquidez do mercado de crédito?

Primeiramente, a liquidez é impulsionada pela diversificação e pulverização das ofertas. 

Quanto mais emissores e opções de investimento estiverem disponíveis, maior será a possibilidade de criar um mercado secundário ativo. 

A tokenização desempenha um papel fundamental nesse processo, pois permite a criação de ativos tokenizados com uma variedade de características e perfis de risco, ampliando assim o leque de oportunidades para os investidores.

Além disso, a tokenização promove transparência no mercado de crédito. Enquanto a confiança é crucial para atrair investidores, a transparência fornece a validação necessária para tomar decisões de investimento informadas. 

Ao disponibilizar informações sobre o histórico de pagamentos e desempenho dos ativos tokenizados em uma plataforma acessível aos investidores, a tokenização aumenta a confiança e, consequentemente, a liquidez do mercado.

Outro aspecto importante é a aproximação entre investidores institucionais e de varejo

Os investidores institucionais podem agregar valor às operações inicialmente, fornecendo governança e credibilidade, o que, por sua vez, facilita o acesso dos investidores de varejo ao mercado. 

Essa interação entre diferentes tipos de investidores aumenta a liquidez e dinamismo do mercado de crédito, criando um ambiente mais robusto e acessível para todos os participantes.

Qual a sua visão sobre a tokenização enquanto recurso de crédito no Brasil nos próximos anos? 

A tokenização está destinada a desempenhar um papel transformador no mercado de crédito brasileiro nos próximos anos. 

Enquanto observamos países mais desenvolvidos com níveis mais elevados de alavancagem no crédito, a tokenização tem o potencial de trazer essa mesma alavancagem para o Brasil.

O crédito desempenha um papel crucial no desenvolvimento econômico e social do país. 

Países mais desenvolvidos geralmente têm sistemas financeiros mais avançados e são capazes de alavancar o crédito de forma eficaz para impulsionar o crescimento econômico e reduzir as desigualdades sociais.

A tokenização pode ser a chave para o Brasil dar um salto significativo no acesso ao capital e na democratização dos investimentos. 

Ao permitir que os investidores coloquem seus recursos em ativos tokenizados, podemos não apenas impulsionar o desenvolvimento econômico, mas também criar oportunidades de investimento que beneficiem toda a sociedade.

Portanto, minha visão é otimista em relação ao papel da tokenização como um recurso de crédito no Brasil nos próximos anos. 

Acredito que essa tecnologia tem o potencial de democratizar o acesso ao crédito e catalisar o crescimento econômico, criando um ambiente financeiro mais inclusivo e dinâmico para todos os brasileiros.

Quais são os diferenciais competitivos da Liqi em relação a outras empresas que atuam no mercado de tokenização de ativos financeiros?

Existem diversos aspectos que destacam a Liqi em um mercado cada vez mais competitivo. 

Um dos principais diferenciais está no respaldo dos investidores que confiam na visão da Liqi e no potencial do mercado tokenizado

Investidores líderes do mercado de capitais, como Kinea do Itaú, Oliveira Trust, Honey Island e Galapagos, escolheram a Liqi como parceira estratégica para apostar nessa transformação.

Outro ponto forte é a expertise da equipe, liderada por Daniel Coquieri, que possui uma longa trajetória no mercado financeiro e é especialista em tokenização. 

A combinação de conhecimento técnico em blockchain e experiência em estruturação de ativos financeiros torna a equipe da Liqi única e altamente qualificada para criar processos tokenizados eficientes e inovadores.

Além disso, a Liqi se destaca pelo profundo entendimento do mercado de capitais

A equipe possui uma vasta experiência em instituições financeiras e agências de rating, o que proporciona uma visão abrangente e metodológica na oferta de produtos e serviços aos investidores em sua plataforma.

A reputação da Liqi também é um diferencial significativo. Já estamos sendo reconhecidos por nossos parceiros e clientes, que buscam cada vez mais projetos com a nossa expertise. 

A confiança demonstrada por bancos que investem em operações estruturadas pela Liqi atesta a credibilidade do nosso trabalho e a qualidade dos nossos serviços.

Em resumo, a combinação de investidores confiáveis, expertise técnica e conhecimento profundo do mercado de capitais posiciona a Liqi como uma líder no mercado de tokenização de ativos financeiros. 

Nossa equipe não só identifica as oportunidades, mas também possui a experiência necessária para mitigar os desafios, oferecendo soluções inovadoras que geram valor para nossos clientes e parceiros.

Acesse o site da Liqi e conheça os casos prático de tokenização em ofertas com rentabilidades muito superiores ao CDI e SELIC!

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